近10年來首次!郵儲銀行IPO引入的“綠鞋”機制有啥功效?管理層回應(yīng)市場關(guān)切

　　最后一家國有大行A股IPO發(fā)行在即!
　　11月27日，郵儲銀行A股IPO網(wǎng)上投資交流會在上證路演中心、中國證券網(wǎng)舉行。根據(jù)該行當(dāng)天《首次公開發(fā)行股票發(fā)行公告》，郵儲銀行本次發(fā)行價格為5.50元/股。
　　11月28日，郵儲銀行將正式啟動申購，網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上申購?fù)竭M行。股票簡稱為“郵儲銀行”，股票代碼為“601658”，該代碼同時用于網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購簡稱“郵儲申購”，申購代碼為“780658”。最終配售結(jié)果將在12月2日的公告中公布。
　　對于投資者而言，最關(guān)心的莫過于，該行推出了哪些穩(wěn)定股價的措施?作為最年輕的國有大行，上市后郵儲銀行將如何挖掘好海量零售客戶的價值?
　　27日，在網(wǎng)上投資交流會上，郵儲銀行董事長張金良、副行長張學(xué)文等管理層對這些市場關(guān)切一一予以回應(yīng)!
　　關(guān)切一：投資者高度關(guān)注“綠鞋”機制
　　在當(dāng)前這個時點，市場對于IPO銀行股的股價非常關(guān)注。
　　張金良表示，為穩(wěn)定郵儲銀行上市后的股價，保護中小股東權(quán)益，郵儲銀行控股股東、郵儲銀行自身、董事、高管都做出了穩(wěn)定股價的承諾。
　　同時，為了有效降低市場波動，郵儲銀行還采取了一系列措施：

　　一是引入了戰(zhàn)略配售機制，戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%，獲配股票有不低于12個月的鎖定期，且戰(zhàn)略投資者均為愿意長期持股的投資者;
　　二是網(wǎng)下發(fā)行安排了鎖定期，70%的網(wǎng)下配售股份的鎖定期為6個月;
　　三是引入了超額配售選擇權(quán)，作為后市價格穩(wěn)定的有效支撐手段。

　　其中，“引入超額配售選擇權(quán)”(或稱“綠鞋”)受到了網(wǎng)上投資者的高度關(guān)注。到底何為“綠鞋”呢?
　　郵儲銀行管理層表示，本次發(fā)行引入了“綠鞋”機制，意味著在新股上市后30天穩(wěn)定期內(nèi)，如郵儲銀行股價因市場波動出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，承銷商將從二級市場上買入股票，穩(wěn)定股票價格，這是近期發(fā)行的銀行股所沒有的機制。
　　“綠鞋”制度對合理定價、穩(wěn)定后市等方面均有正面作用，有助于降低股票上市后初期的波動，有利于股價由一級市場向二級市場平穩(wěn)過渡，降低投資者在短期內(nèi)的市場風(fēng)險，同時也增加了股票的流通性。
　　此次郵儲銀行引入“綠鞋”機制，是A股歷史上第四次、近十年首次引入該機制的IPO項目，意味著郵儲銀行新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，將有43億元的“綠鞋”資金入場穩(wěn)定價格，為投資者提供相應(yīng)的保護。
　　在A股歷史上，僅有3單IPO設(shè)置了“綠鞋”機制：工商銀行(2006年)、農(nóng)業(yè)銀行(2010年)和光大銀行(2010年)，均在上市30天內(nèi)全額執(zhí)行，在“綠鞋”行使期內(nèi)股價均表現(xiàn)良好，平均股價漲幅超過10%。
　　張金良表示，以上措施都有利于維護二級市場穩(wěn)定，同時引導(dǎo)投資者進行價值投資，確保大家能夠充分認識到郵儲銀行獨特的投資價值并獲得合理的投資回報。
　　關(guān)切二：覆蓋中國人口總量40%的零售優(yōu)勢如何挖掘?
　　郵儲銀行的零售基因是機構(gòu)人士最為看重的一點。截至2019年6月末，該行個人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%;擁有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點，覆蓋中國99%的縣(市)。
　　如何挖掘好海量客戶的價值，是市場關(guān)注的焦點。
　　張金良表示，以科技賦能的零售金融是未來銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向之一，與郵儲銀行的天然稟賦和發(fā)展方向高度契合。郵儲銀行零售銀行戰(zhàn)略定位與國家戰(zhàn)略，尤其是與鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略高度契合，中小企業(yè)是經(jīng)濟活躍的細胞，服務(wù)小微企業(yè)契合國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向。
　　具體來說,郵儲銀行將積極構(gòu)建財富管理體系，助力客戶與銀行價值雙提升;積極推進網(wǎng)點系統(tǒng)化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升網(wǎng)點價值;積極推進科技賦能，助推零售客戶富礦挖掘。
　　關(guān)切三：四項舉措控制好資產(chǎn)質(zhì)量
　　郵儲銀行過去幾年一直保持著良好的資產(chǎn)質(zhì)量，未來資產(chǎn)質(zhì)量走勢是投資者關(guān)心的一大重點。
　　據(jù)張學(xué)文介紹，郵儲銀行始終奉行穩(wěn)健審慎的風(fēng)險偏好，堅持審慎的經(jīng)營原則，不輕易涉足不熟悉的風(fēng)險領(lǐng)域，實施“一大一小”信貸策略。
　　“大”的一端，主要投向大型基礎(chǔ)建設(shè)項目、國有或行業(yè)龍頭企業(yè)，貸款質(zhì)量優(yōu)良;“小”的一端，重點發(fā)展個人消費貸款和小微企業(yè)貸款，戶數(shù)多、金額小，風(fēng)險分散。憑借“一大一小”的信貸結(jié)構(gòu)，郵儲銀行的資產(chǎn)質(zhì)量一直優(yōu)于同業(yè)平均水平。
　　張學(xué)文表示，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)濟周期息息相關(guān)，郵儲銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，抵御經(jīng)濟波動能力較強，有信心保持資產(chǎn)質(zhì)量總體良好可控。郵儲銀行將在繼續(xù)堅持“一大一小”信貸策略的同時，持續(xù)完善“全面、全程、全員”的全面風(fēng)險管理體系，優(yōu)化風(fēng)險管理方法和工具，管控好信用風(fēng)險：

　　一是強化信貸管理，優(yōu)化審批流程，完善風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警，增強信用風(fēng)險管控能力;
　　二是實施“有保有壓”的差異化信用風(fēng)險政策，強化對整體風(fēng)險的預(yù)判和把握，長遠謀劃風(fēng)險資產(chǎn)布局，不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu);
　　三是不斷完善風(fēng)險管控工具，優(yōu)化完善內(nèi)部評級平臺，借助科技力量，把好客戶準(zhǔn)入關(guān);
　　四是加大不良貸款處置力度，拓寬處置渠道，不斷提高不良貸款處置成效。

　　關(guān)切四：上市后怎么分紅?
　　在此次網(wǎng)上投資交流會中，投資者對郵儲銀行上市后的分紅政策十分關(guān)注。
　　據(jù)郵儲銀行董事會秘書杜春野介紹，近年來郵儲銀行普通股現(xiàn)金股利分配穩(wěn)步提高，2016年度、2017年度、2018年度分別為59.72億元、119.20億元和156.96億元，分紅比例(分紅金額占當(dāng)年歸屬于銀行股東凈利潤)分別為15%、25%和30%。
　　杜春野表示，郵儲銀行高度重視對投資者的投資回報，未來將在綜合考慮業(yè)務(wù)發(fā)展速度、資本充足情況、內(nèi)源性資本補充能力等情況下，致力于讓投資者獲得長期回報，為股東創(chuàng)造長期價值，保持分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，參考可比同業(yè)，制定合理的分紅政策。
　　來源：上海證券報